1月 22, 2025 • インドネシア • by Yutaka Tokunaga

eFisheryの粉飾決算によってインドネシアのユニコーンドリームが終わりを迎える？

インドネシアのスタートアップ業界は、近年急速に成長し、多くのユニコーン企業を生み出してきました。しかし、eFisheryの不正会計疑惑は、この業界全体の信頼性を大きく揺るがしています。GoToやBukalapakが上場し、フィンテック関連以外のスタートアップ企業が成長やEXITに苦戦する中、アグリテックであるeFisheryはインドネシアスタートアップの希望の星でした。しかし今回内部調査の結果により7億5200万ドルの売上高と1600万ドルの利益と報告しましたが、実際には1億5700万ドルの売上高と3540万ドルの損失と虚偽であったと言われています。

eFishery事業内容とサービス

eFisheryFeeder: IoT技術を活用した自動給餌装置で、養殖業者が給餌プロセスを効率化し、魚やエビの成長を最適化するのに役立ちます。
eFisheryKu: 養殖業者が飼料の購入、資金調達、製品の販売など、養殖プロセス全体を管理できるプラットフォームです。

eFisheryがユニコーン企業になるまで

eFisheryは2013年に設立された水産養殖分野のスタートアップで、魚やエビの養殖業者向けにIoT技術を活用したスマート給餌装置を提供しています。同社は以下のような主要な資金調達を受け、ユニコーン企業へと成長しました。

2015年9月: オランダのAqua Sparkからシードラウンドで50万ドルを調達。
2018年11月: 米国のWavemaker PartnersおよびインドネシアのMaloekoe VenturesからシリーズAラウンドで470万ドルを調達。
2020年8月: GO VC、Northstar Group、EndeavorからシリーズBラウンドで1400万ドルを調達。
2022年1月: Temasek、Peak XV Partners、SoftBank Vision FundからシリーズCラウンドで9000万ドルを調達。
2023年7月: SoftBankやNorthstar VenturesなどからシリーズDラウンドで2億ドルを調達。
2024年5月: 英国のHSBCから3000万ドルの融資を受ける。

これらの投資を通じて、eFisheryは2023年に企業評価額14億ドルに達し、インドネシア初のアグリテックユニコーン企業となりました。

不正の発覚と内部調査の結果

2024年12月、eFisheryの内部告発により、同社が数年間にわたり売上高と利益を水増ししていた疑惑が浮上しました。内部調査によると、2024年1月から9月の期間で同社は投資家に対し、7億5200万ドルの売上高と1600万ドルの利益を報告しましたが、実際には1億5700万ドルの売上高と3540万ドルの損失であったとされています。これは報告された売上高の約75%が虚偽であったことを示しています。

経営陣の解任などの混乱

不正会計疑惑を受け、共同創業者であるCEOギブラン・フザイファ氏とCPOクリスナ・アディティア氏は職務を解任されました。暫定措置として、CFOのアディ・ウィビソノ氏が暫定CEOに、アルバートゥス・サスミトラ氏が暫定CFOに任命されました。この混乱により、同社の信頼性と業績に深刻な影響を及ぼすことが懸念されています。

Gibran Huzaifah

インドネシアスタートアップの様々な問題

インドネシアのスタートアップ業界では、eFishery以外にも以下のような粉飾決算や不正のや事業の破綻などの事例が報告されています。

Investreeの資金の不正流用
ピアツーピアレンディング企業Investreeが創業者による資金の不正流用を理由にOJKから事業許可を取り消される。
Zeniusの事業停止
教育系スタートアップZeniusが運用上の課題により2024年1月に事業を停止。
Bukalapakの事業縮小
eコマース企業Bukalapakが競争激化を理由に物理商品の販売を停止。株価は暴落。
UangTemanの経営破綻
オンラインレンディング企業UangTemanが財務上の問題により事業許可を取り消される。